[回國際平價條件] [回國際金融] [回財務學] [回本部主頁]

本站網址 http://browse.to/sy-econ | & | http://www.sy-econ.org

 

Covered Interest Arbitrage
覆蓋式息套利
  SY-Econ
樹仁 經濟學友仔
 
 
 

Interest Rate Parity 利率平價學說

[ 這裡談的是 Covered 的 IRP ]

IRP 的理念十分簡單,其重心是﹕相同風險資產的回報率,在不同地區之間會相同。 若果回報率不同,資金就會流出或流入,令回率率趨向相同。同時,由於資本的流動, 會影響匯率。而匯率的變動,簡直影響到「回報率」。

Interest Rate Parity

現在假設有如下兩個投資選擇﹕

A) 投資於本地( 低風險 ),如存款於本地。
B) 投資於外地( 低風險 ),如作外幣存款。

若有 1 單位本地貨幣,透過投資 A),於 1 個( 如一年 )時期後變成﹕

1 X ( 1 + rh )

選擇投資 B) 的話,我們需要把本地貨幣在現貨市場上換成外幣,之後才作外幣存款。 1 個時期後,我們需要將之( 連本帶利 )轉換回本地貨幣。 可以用那時的現貨匯價轉換,亦可以在現在沽出外匯遠期合約,這樣做就可以把將來的匯率定下來。 ( 前者是 Uncovered IRP,而後者是 Covered IRP )

1/S X ( 1 + rf ) F
S = 現貨匯率,F = 遠期匯率。

於均衡時,兩個投資項目的回報率相等。

( 1 + rh ) = 1/S X ( 1 + rf ) F

直接報價( Direct Quote )﹕

間接報價( Indirect Quote )﹕

 

 
 

全部圖畫的版權均屬其版權持有人,如有任何涉及版權的問題,請電郵給我。