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 Average Accounting Return 平均回報率
此方法有數套計算法，那可真是麻煩了。
在眾書中，一個共識是﹕平均盈利除以成本。
成本可以是指最初的投資額。但在會計制度裡，當一件資產用到最尾，可以轉售出去。
由於有「餘」，這樣看成本就不應是最初的投資額，而應該減去盈餘的價值。
( 投資額 - 盈餘的價值 ) / 2 ，稱為「平均帳面值( Average Book Value )」。
平均盈利除以平均帳面值是不少書中所用的計算法。
例子﹕
| 年度 |
預期淨現金流 |
| A 計劃 |
B 計劃 |
| 0 |
- $100 |
- $100 |
| 1 |
60 |
40 |
| 2 |
50 |
40 |
| 3 |
20 |
40 |
計劃 A ﹕
平均盈利﹕(60 + 50 + 20) / 3 = 43.3
(1) 平均回報率﹕43.3/100 = 43.3%
假設盈餘價值 = 0
平均帳面值﹕(100+0) / 2 = 50
(2) 平均回報率﹕43.3/50= 86.7%
計劃 B ﹕
平均盈利﹕(40 + 40 + 40) / 3 = 40
(1) 平均回報率﹕40/100 = 40%
假設盈餘價值 = 10
平均帳面值﹕(100+10) / 2 = 55
(2) 平均回報率﹕40/55= 72.7%
(1) 計劃 A 的平均回報率是 43.3%，而 B 是 40%。應選擇計劃 A。
(2) 計劃 A 的平均回報率是 86.7%，而 B 是 72.7%。應選擇計劃 A。
| 優點 |
缺點 |
| 容易計算亦能快速估值 |
忽略了考慮金錢的時間價值 |
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是會計上的價值 |
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若用平均帳面值計算，平均回報率會變大，容易出現估值過高( Overestimate )。 |
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