若屬風險規避者，他不會參加「公平」的賭博( Fair Game )，如買大小。 因為參加賭博的預期功用 E(U₀ ) 比不參加的功用 U₀ 低， E(U₀ ) < U₀。

若將「功用」的概念放進投資組合的選擇，我們可以利用「等優曲線( Indifference Curve )」﹕ 在同一條等優曲線上，功用水平相同。

若投資者屬風險規避，風險在他們心中屬「壞物品( Bads )」，因此，等優曲線是一條上斜的曲線。
先看 A 及 B 點，風險相同，但 B 的回報率比較高，因此 B 點的功用水平比 A 點的高。 ( 若風險相同，回報越高越好 )
若比 A 及 C 點，兩者的回報率相同，而 C 點的風險比 A 點的低，因此 C 點的功用水平比 A 點的高。 ( 若回報相同，風險越低越好 )