當將PPP套用於計算已發展國家(DC)與低度發展國家(LDC)之間的匯率時，會產生一個問題：名義利 率與實際匯率之間出現一個有系統的偏差。

要展示這一個問題，有以下一些假設：

	and		（1
	and		（2
	and		（3

　P﹕物價或物價水平
　Ｗ﹕人工
　Ｘ﹕（平均）生產力
　Ｔ﹕(上標)在兩國之間交易的物品（Traded Goods）
　NＴ﹕(上標)不會作為交易的物品（Non-Traded Goods）
　t﹕下標中的細 t 代表現時
　有* 的表示外國(LDC)，沒有*的代表本國(DC)　

（1及（2 是一個簡單micro的物價定義，物品是由生產成本所決定﹕人工及生產力。那是Adam Smith在原 富論中所說的，物品的原始價格，就是由勞工的生產力，或付出所決定。

（3說出，在一個國家中，人工的於不同的部門中是相同，因為假設了勞工於國家內可以隨時轉工。簡單 而言，即是生產要素是 Perfectly mobile。

這一個model 中最主要的爭議，是當中的一個假設﹕兩地在非交易物品中的生產力是相同﹕

（4

不過，在交易物品上的生產力，就是DC比LDC高。這反映了發達國家擁有比較優越的生產力，如工業﹕

（5

以上的東西中有一個重要的含意﹕非交易物品比交易物品的物價比率，DC 是高於LDC。要推出這一個含 意，我們由PPP作起點﹕

由

推至出

，再將兩者相除，即是﹕

便會發現左手面比右手面大，亦即是「非交易物品比交易物品的物價比率，DC(無*) 是高於LDC(有*)」。

以上的分析尚未進入主題，現時開始分析重心問題，有關名義匯率與實際匯率之間出現一個有系統的偏差。

兩個國家的物價指數，分別是把交易物品與非交易物品相加，當中加入兩者所佔的比重 (a)﹕

DC's price index
LDC's price index

實際匯率(Q)是﹕

在之前的分析中，得知當出現時透過物品的套利行為，而導致 ，因為相同的生產能力(非交易物品)，但人工上LDC比DC低。

把這一個結果放入實際匯率(Q)的數式中，可以得知Q是細於1(Q<1)。亦因此，令實際匯率細名義匯率。

這一個偏差有兩個含意，一是﹕如果DC的人把錢透過名義匯率換成LDC的錢，可以在LDC中買更多的貨品及服務。 這解釋與PPP不同，PPP認為錢在透過名義匯率變換後，仍然可以購買相同數量的貨品及服務。

第二個含意是﹕比較兩國間的人均收入(Per Capital Income)時，利用匯率把它們轉換後再比較的話，這樣的比較會不準確。 因為名義匯率不能反映貨幣在真正購買力上的問題。