Purchasing Power Parity 購買力平價學說 〔Lv4〕
購買力平價學說又稱為一價定律( Law of One Price )。
以薯條為例。薯條在A國賣5元一包,如果A國二元可以換B國一元,那麼一包薯條在B國應該是賣2.5$。
簡單而言,PPP 是指貨幣透過匯率在兩地之間兌換後,仍然能夠購買相同的貨品(薯條)( 購買力不變 )。
何解會如此?先假設兩地開始時的匯率是1$A=1$B。
如果薯條在A國賣5元一包,在B國是賣3$。會有人在B國購入薯條,然後拿去A國出售,每包可以賺取2元。那行為稱之
為套利( 戥 ):透過兩地貨品的差價,低買高賣,從中賺取差價。
有套利的行為,在B國不停購買薯條,令薯條在B國的價格上升。
在A國不停出售薯條,令薯條在A國的價格下降。
價格差別越來越小,直至差別等於零時,套利活動便會停止。
兩地的薯條沒有差價。因此,貨品因為套利的行為,貨幣的購買力在兩地相等。
一價,就是指﹕任何一項可貿易的物品,都以相同的價格在世界各地出售。
例同,$10在香港可以買到一個巨無霸,$10 兌換成美元後,在美國一樣可以買到一個相同的巨無霸。
用數式表示,PPP是﹕
P = SP*
P :本地價格(或物價水平)
P*:外地價格(或物價水平)
S :匯率
1) PPP 可用作計算匯率。如果將PPP的數式略作排列,可以得出﹕
意思即是透過物價水平,來量度匯率,可以視作為透過貨品市場(Goods Market)來決定匯率。
2) PPP要在長期之下,才可以成立。之前提及了套利的行為,把兩地貨品的差價拉至零,因此
,需要所有因素都是可變的情況之下,如套利行為需要的時間,物品的供應等等,PPP才可以成立。
3) 這理論的一些假設﹕
1 ) 自由貿易 |
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2 ) 所有物品皆可以進行貿易 |
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3 ) 交易費用微不足道 |
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